本周，一直處在行業放大鏡之下的蔚來，發布了二季度財報。

十分微妙的是，雖然凈虧損不低，但同比、環比紛紛收窄之下，質疑這家新勢力造車的聲音，確實越來越少了。

資本市場，也給予了它正向反饋。

至于背后最根本的原因，大家清楚地知曉，這份成績單本質上有著巨大的“滯后性”。而此刻，憑借樂道L90與全新ES8的“雙響炮”，蔚來已經展現出了前所未有的競爭力與加速度。

二季度財報，完全可以視為“黎明前最后的黑暗”。

要知道，彼時上述兩款純電大六座SUV均沒有到來，加之煥新升級的2025款“5566”剛剛入列，提供的銷量支撐終究有限，今天文章主角的“彈藥庫”，算不上太過充沛。

但即便如此，幾項關鍵數據，依舊響起“漲聲”。

譬如，共交付新車72,056輛，同比增長25.6%，環比增長71.2%。譬如，總營收達到190.1億元，同比增長9%，環比增長57.9%。譬如，綜合毛利率為10%，其他銷售毛利率創歷史新高。再譬如，截至二季度末，現金儲備為272億元，同樣得以環比上漲。

尤為提振信心的，則是三季度指引。

有了L90與全新ES8的助力，這家新勢力造車將交付目標上調為87,000輛-91,000輛，營收目標上調為218億元-228.8億元。

至于凈虧損，盲猜經過一系列刮骨療毒般的鐵腕手段，大概率會在二季度49億元的基礎上，大幅度的繼續收窄。

而幾天前，網絡上流出了一份李斌內部講話的演講稿。

最關鍵的信息，無疑集中在：“年初，我提出今年四季度要盈利，估計只有少于1% 的人相信。四季度還有一個多月就到了，現在來看，雖然挑戰確實很大，但是有機會的。盈利的公司很簡單，盈利=銷售額×毛利率-費用，樂道L90、全新ES8總的來說都是單價高，毛利率還不錯的產品。像L60、5566、螢火蟲、ET9 都能夠保持住一定的量，今年整個四季度銷售額，我認為是有保障的，毛利也是有機會的。”

隨即，他也補充道：“現在很多用戶認可我們的車、服務和技術，不買我們車的原因至少 30%-40% 是因為擔心蔚來會不會倒。如果我們盈利，這個謠言不就不攻自破，用戶的信心就會增強，很多問題都迎刃而解。”

反正，給人一種感覺，“四季度盈利”已經成為不容有失的“軍令狀”。

作為旁觀者，愈發期待這樣一個重要拐點的降臨。畢竟，歷經這么多年的起起伏伏，付出巨大代價為錯誤買單，也該李斌嘗一嘗“賺錢”的滋味了。

當然，口說無憑，身為掌舵者的他，在二季度財報發布后的電話會中，花費巨大篇幅大談特談如何實現自我造血。

一方面，四季度的交付目標會直指15萬輛，也就是月均5萬輛。

進一步拆解，按照李斌的劇透，樂道L90與全新ES8，分別會在10月與12月，爬升到全供應鏈1.5萬輛的單月產能。

反觀整個四季度，兩個品牌的單月整體產能，目標均為2.5萬輛。與之對應，第三品牌螢火蟲為6千輛。

有了制造端的支持，也意味著銷售端，上述兩款純電大六座SUV，會盡可能地合力貢獻單月3萬輛。至于剩余2萬輛，全看樂道L60、2025款5566包括螢火蟲的輸出了。

另一方面，四季度蔚來整車毛利率目標試圖攀升至16%-17%，其中樂道L90與全新ES8的毛利率目標直指20%。加之，多維度提效之后，研發投入與營銷費用不斷減少。

粗略推算下來，四季度伴隨營收迅速大增，支出漸漸克制，單論盈利模型，邏輯上看似能跑得通。

不過，依舊值得警惕的是，中國車市的競爭強度遠超想象，蔚來需要應對明里暗里的困難與挑戰，還有許多許多。

而就在昨天，位于上海總部，見到了李斌，順勢和他好好聊了聊。首先，十分好奇一點，如“軍令狀”一般的四季度盈利到底有何意義？

“除了讓用戶感到安心，對于我們也是一個很重要的節點。過去，投入了這么多資源，今年如果做到15萬輛的銷售規模還無法賺錢，說明要么是管理有問題，要么是戰略有問題。四季度盈利，從經營與自身發展角度來說，同樣是一個非常綜合的檢測點。”

的確，以身入局行業十一年，無論李斌也好，蔚來也罷，是時候用自我造血回應內部與外部的所有質疑了。

站在這位掌舵者角度，“從公司建立以來，一共遇到了兩次危機。2019年的至暗時刻，更多是靠類似用戶、合肥政府的幫助挺過去的，企業本身并沒有修煉出太多的能力。而2022年開始的波動，無疑是一個更大的深坑，如今則需要靠自己慢慢爬出谷底，需要真正意義上的漲本事。”

好在，值得慶幸的是，樂道L90與全新ES8的連續兩場“勝仗”，非常鼓舞士氣，也很大程度上證明了蔚來體系化能力的進步與迭代。

在交流中，李斌更是不止一次強調“純電大三排SUV的黃金時代”正在到來。

提供支撐的論據，同樣是樂道L90與全新ES8的熱銷。高聲量的背后，反映出的肯定還有蔚來在研發端、在戰略端、在補能端、在營銷端，長久以來地堅守。

與此同時，如果你關注這家新勢力造車，明顯會發現其曾經飽受抨擊的多品牌戰略，最近悄然邁入到收獲的季節。

對于這樣的變化，李斌覺得貴在定力與決心。

“剛剛起步的時候，從NIO，到樂道，到螢火蟲，研發需要花錢，品牌需要花錢，包括渠道也需要花錢。身處那個投資周期，確實每一項都非常沉重，尤其是銷量沒有達到預期，財務層面的壓力會非常大。但我們最終還是選擇咬牙堅持下來，現在你能看到三者之間的協同優勢開始發揮作用了。”

是呀，恰恰因為多品牌戰略，讓蔚來相比其它友商，能夠更好的放下包袱，以不同的精神面貌與對應打法，切入到不同的價格帶之內。

而有關明年的產品規劃，李斌毫無保留地直接全盤托出，“肯定是大車優先，盡可能的保證毛利率。”

換言之，家族旗艦ES9、全新ES7、樂道L80，加上已經在售的全新ES8與樂道L90，這家新勢力造車勢必要把純電大型SUV市場完全吃透。

相比之下，三代平臺的5566包括ET7，優先級并沒有那么高。

交流的最后，話題重新拉回到了四季度盈利上。

能夠看到，為了實現這一目標，李斌已經把每一個環節，應該做到什么效果，拆解到了非常細的地步。

那么，不禁反問，有容錯空間嗎？

“有些外部太宏觀的東西，我們確實控制不了，但還是會想辦法拼盡全力。”

無獨有偶，在被問及如果四季度成功盈利，這樣的勢頭能夠保持多久？

李斌坦誠地表示，“明年一季度，會是中國車市的傳統淡季，加之新能源車購置稅退坡，肯定會產生一定的影響，會有不小的壓力，但蔚來同樣將繼續向前。”

總之，逐字逐句間，能夠感受到這位掌舵者變了，變得更加理性，變得更加務實，變得把有利可圖放在第一位。

畢竟，還是那個淺顯易懂的道理：“造車始終不賺錢，一切都將是空談。”